CPN : เปิดสาขาใหม่ตามกำหนดการ, พร้อมแปลง REIT Q2

เตรียมเปิดสาขาใหม่ 3 แห่งในปี 2017

  CPN ยืนยันแผนในการเพิ่ม CAGR ในระยะยาว 5 ปีที่ 14-15% แต่อย่างไรก็ตาม ในปีนี้เราคาดว่าจะโต 8% ตามแนวโน้มของบริษัท โดย CPN มีแผนเปิดตัวห้าง 3 แห่งในปีนี้ และคาดว่าจะมีโครงการแรกที่มาเลเซียในปี 2018 และจากแผนระยะยาวของบริษัทเราคาดว่าจะมีการเปิดตัวห้าง 2-3 แห่ง, โครงการที่อยู่อาศัย 3 แห่ง และปรับปรุงสาขาเดิม 3-4 แห่ง แนะนำ “ซื้อ” 

เตรียมปรับปรุง Central World และ Central พระราม 3

  บริษัทมีแผนที่จะเปิด 3 สาขาใหม่ในปีนี้ได้แก่ นครศรีธรรมราช, ภูเก็ต และสมุทรสาคร และจะปรับปรุง Central World และ Central พระราม 3 ซึ่งจะทำให้ CPN ขึ้นค่าเช่าเฉลี่ยหลังการปรับปรุงเสร็จ และเปลี่ยนสัญญาเช่าระยะยาวเป็นระยะสั้นแทน และบริษัทมีแผนที่จะเปิดสาขาในประเทศเพื่อนบ้านเช่น มาเลเซีย ในปีหน้า 

เตรียมแปลง REIT ในปี 2Q17 และขายสินทรัพย์ช่วง 2H

  จากการขยายระยะการแปลง REIT เพื่อยกเว้นภาษีของภาครัฐสิ้นสุดในปี 2017 ทำให้ CPN ต้องแปลงจากกองทุนอสังหาริมทรัพย์เป็น REIT โดยไม่มีค่าใช้จ่ายอื่นๆ และบริษัทมีแผนที่จะขายสินทรัพย์ 2 แห่งเข้ากอง REIT และมีศักยภาพในการกู้เงินผ่าน REIT 

แนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 62 บาท

  เราแนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 62 บาท (SOTP) โดยเราใช้ DCF สำหรับการดำเนินงานหลัก WACC 9.8% และใช้ราคาตลาดสำหรับ CPNRF, CPNCG รวม 2 บาท มีความเสี่ยงสำคัญคือ 1) ความล่าช้าในการขยายกิจการ และ 2) ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ต่ำกว่าคาด

ที่มา : https://www.efinancethai.com/LastestNews/index.aspx?ref=A&id=RuytkQ8Z99o=&year=2017&month=1&lang=T&security=CPN